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17、【8】试述西方汇率理论发展的历史脉络 机工社705
答：西方汇率理论主要是汇率决定理论，即揭示汇率的决定和影响因素的理论。主要经历了以下几个阶段的理论：
(1)罗道尔波斯的“公共评价理论”。他认为汇率决定于两国货币供求的变动，而货币供求的变动取决于人们对两国货币的公共评价，人们的公共评价又取决于两国货币所含的贵金属成分的纯度、重量及市场价值。该理论核心实际上是论述货币对于汇率的决定性影响，故人们又将他的理论称为“供求理论”。
(2)戈森的“国际借贷说”。该理论贡献：一是将国际借贷分为固定借贷和流动借贷，并指出只有立即清偿的各种到期收付差额，才能引起汇率的变动;二是从动态角度分析了汇率变动的原因;三是在金本位盛行时期，各国货币间都有铸币平价，汇率仅在黄金输出输入点上下限之间波动，其波动的原因主要就是受外汇供求的影响。
(3)卡塞尔的“购买力平价说”。 “购买力平价说”用来解释汇率决定基础。认为两国货币的购买力(或两国物价水平)可以决定两国货币汇率，实际是从货币所代表的价值量这个层次上去分析汇率决定的。同时认为汇率的变动也取决于两国货币购买力的变动。
(4)阿夫塔里昂的“汇兑心理说”。试图用纯心理因素来解释汇率的决定及其变化。人们的心理评价受质(货币购买力、制度、政策等)和量(各种供求)量方面因素的影响。“汇兑心理说”的贡献：在浮动汇率制度下，心理预期对汇率变动的影响会很大。该理论所具有的其他理论无法替代的意义就在于它促使人们开始重视心理预期因素对汇率的影响。
(5)利息平价说。①背景：20世纪30年代大危机之后，受凯恩斯经济学影响，产生了“均衡汇率理论”。着重分析在一定经济结构下，综合考虑影响汇率的各种因素，研究如何通过实施一定的汇率政策来达到理想的均衡汇率水平。②凯恩斯的古典利息平价说在国际金融学说史上第一个总结了远期汇率与利差关系的规律，明确提出远期汇率决定于利差。③利息平价理论把汇率决定因素扩展到了货币资本领域，从而填补了传统购买力平价说衰落后的汇率决定理论的空白，反映了20世纪70年代以后货币资产因素在国际金融领域内的作用日益重要的趋势。
(6)货币主义汇率理论：主要内容和贡献：建立在现代货币数量论基础上的汇率决定理论的最大贡献在于把汇率研究的注意力从经常项目转移到资本项目，并提出了汇率决定的存量分析结构，对20世纪70年代中后期以后的汇率研究产生了持续的影响。具体说：一是突出了货币因素在汇率决定中的作用;二是正确指出一国货币供给状况及其货币政策同该国的汇率走势有着直接关系;三是将汇率决定引入与货币政策协调的问题上来;四是随着外汇市场业务的创新和汇率制度的演变，以及国际资本流动的日益频繁，汇率理论逐步转向货币学派的资本市场分析、短期分析和动态分析，是符合规律的。
(7)资产组合理论：该理论是对货币主义汇率理论的进一步发展。主要内容和贡献：这一理论认为汇率是资产的价格，他的决定取决于资产存量市场的变动和均衡;二是同时强调了货币因素以及资本项目交易的变动和实体因素对汇率的作用;三是某些假设比更合理、更现实。
以上对于汇率理论产生和发展的回顾中可以看出，汇率理论研究的深入和拓展是与经济的发展变化密切相关的，是对现实商品货币经济发展的一种反映。
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